تحولی در سبد سرمایه‌گذاری بزرگترین صندوق ثروت ملی جهان
صندوق ثروت ملی نروژ، که به عنوان بزرگترین صندوق Sovereign Wealth Fund جهان شناخته می‌شود و حدود 2.3 تریلیون دلار دارایی دارد، تصمیم به کاهش قرارگیری خود در اوراق قرضه دولتی ایالات متحده گرفته است.
کاهش وابستگی به اوراق قرضه دولتی آمریکا
در نامه‌ای به وزارت دارایی نروژ، Norges Bank پیشنهاد کرده است که سهم اوراق قرضه دولتی در شاخص اصلی سبد سرمایه‌گذاری خود از 70% به 50% کاهش یابد. این تغییر به معنای کاهش تخصیص صندوق به اوراق قرضه دولتی ایالات متحده به میزان تقریباً 80 میلیارد دلار است.
افزایش تخصیص به اوراق بهادار با پشتوانه وثیقه
این کاهش عمدتاً با افزایش تخصیص به بدهی‌های غیر دولتی ایالات متحده، از جمله اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) جبران خواهد شد. Norges Bank بر این باور است که این اوراق می‌توانند پوشش دهنده ریسک‌های اضافی و همچنین پاداش‌های ریسک بیشتری باشند.
ریسک‌های اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن
Norges Bank ذکر کرده است که اوراق MBS به جز ضررهای اعتباری، ریسک‌های دیگری مانند ریسک پیش‌پرداخت را نیز شامل می‌شوند. به عنوان مثال، زمانی که نرخ‌های بهره کاهش می‌یابند، وام‌گیرندگان ممکن است وام‌های خود را زودتر از موعد تسویه کنند که این می‌تواند بر روی بازده سرمایه‌گذاران تأثیر بگذارد.
خوشبینی به اوراق MBS
صندوق ثروت ملی نروژ پیشنهاد می‌کند که اوراق بهادار با پشتوانه، از جمله MBS، به شاخص معیار اضافه شوند، زیرا این اوراق می‌توانند به تنوع سبد سرمایه‌گذاری کمک کنند. اوراق MBS که به‌وسیله Fannie Mae، Freddie Mac و Ginnie Mae تضمین شده‌اند، از اعتبار نزدیکی به اوراق قرضه دولتی ایالات متحده برخوردارند.
تغییرات در تخصیص اوراق قرضه دولتی
بر اساس تغییرات پیشنهادی، اوراق قرضه دولتی ایالات متحده باید 21.9% از شاخص را تشکیل دهند که این میزان نسبت به 34.1% کنونی کاهش خواهد یافت. در عوض، تخصیص به اوراق قرضه دولتی ژاپن افزایش خواهد یافت و به 7.4% خواهد رسید.
نگاه به آینده
با وجود این تغییرات، میزان کل دارایی‌های دلار محور تقریباً در سطح ثابت 52.5% باقی خواهد ماند. Ida Wolden Bache، رئیس Norges Bank، و Nicolai Tangen، مدیرعامل، اذعان داشته‌اند که این تخصیص 50% به اوراق قرضه دولتی برای تأمین نیازهای نقدینگی در دوران نوسانات بازار مالی کافی خواهد بود.
جمع‌بندی
تحولات در سبد سرمایه‌گذاری بزرگترین صندوق ثروت ملی جهان، نشان‌دهنده یک رویکرد جدید به تنوع سرمایه‌گذاری و کاهش وابستگی به اوراق قرضه دولتی ایالات متحده است. این تغییرات می‌توانند بر بازارهای مالی و سرمایه‌گذاری‌های آینده تأثیرگذار باشند.
