مایکل بوری، سرمایه‌گذار مشهور، روز پنجشنبه شباهتی تاریخی بین هیجان فعلی نسبت به ارزش‌گذاری‌های GPU انویدیا NVDA و تب داغ سفته‌بازی حباب اجاره کامپیوترهای دهه ۱۹۶۰ برقرار کرد.
بوری به ارائه سرمایه‌گذاران انویدیا NVDA در تاریخ ۲۷ سپتامبر اشاره کرد که شامل اسلایدی با عنوان «زیرساخت هوش مصنوعی NVIDIA ارزش خود را فراتر از برنامه‌های استهلاک تسریع‌شده حفظ می‌کند» بود. این نمودار ارزش باقی‌مانده تراشه‌های A100، H100 و B200 انویدیا را در مقایسه با منحنی استهلاک تسریع‌شده پنج‌ساله استاندارد ترسیم می‌کند و نشان می‌دهد که شرکت‌ها بیش از حد سرمایه‌گذاری‌های تراشه خود را مستهلک می‌کنند.
در حالی که طرفداران انویدیا NVDA، مانند نویسنده تائه کیم، این اسلاید را به عنوان ضربه‌ای قطعی به «خرس‌های استهلاک» جشن گرفتند، بوری—که منتقد شناخته‌شده این برنامه‌های استهلاک سریع تراشه است—دفاع شرکتی را تکرار توهمات گذشته بازار دانست.
برای روشن کردن نکته خود، بوری از کتاب مالی منتشر شده در سال ۱۹۶۸ به نام «بازی پول» نقل قول کرد. در بخش‌های ارائه شده، یک منتقد باتجربه درباره سرعت استهلاک کامپیوترها سؤال می‌کند، اما توسط یک «ابر سفته‌باز» به نام وینفیلد بزرگ و معامله‌گران جوان که نگرانی‌های استهلاک را مربوط به میانسالان و قدیمی‌ها می‌دانند، مسخره می‌شود.
معامله‌گران دهه ۶۰ سرمایه‌گذاری‌های خود در سهام اجاره کامپیوتر را با ادعای «نیاز به کامپیوترها عملاً بی‌نهایت است» توجیه کرده و نگرانی‌ها درباره نسبت‌های بالای سود را به عنوان ناتوانی نسل قدیمی در درک «بازار جدید» و «اقتصاد جدید» رد می‌کردند.
با مقایسه مستقیم بحث استهلاک کنونی انویدیا NVDA با این تب اجاره کامپیوترهای دهه ۱۹۶۰، بوری پیشنهاد داد که بازار هوش مصنوعی امروز بر همان توجیهات معیوب «این بار متفاوت است» گذشته تکیه دارد.
او اشاره کرد که این تب تقریباً ۶۰ ساله ثابت می‌کند «طبیعت انسان در سراسر تجربه انسانی ثابت‌تر از هر ویژگی دیگری است.»
هفته گذشته، بوری هشدار داد که هزینه‌های عظیم زیرساخت هوش مصنوعی توسط شرکت‌های بزرگ فناوری MSFT GOOG GOOGL AMZN META ORCL ممکن است در نهایت منجر به استهلاک‌های قابل توجهی شود و این موضوع را با چرخه‌های سرمایه‌گذاری قبلی مقایسه کرد. او به توسعه فناوری، رسانه و مخابرات اواخر دهه ۱۹۹۰ به عنوان نمونه اشاره کرد و گفت استهلاک‌ها و کاهش ارزش‌های بعدی به اندازه‌ای شدید بودند که سرمایه‌گذاری خالص تجمعی S&P 500 SPY VOO را برای ۱۲ فصل متوالی بین اواسط ۲۰۰۳ تا اواسط ۲۰۰۶ به منطقه منفی بردند.
توضیح: محتوای ارائه شده توسط Seeking Alpha صرفاً برای اهداف اطلاعاتی است و Seeking Alpha هیچ توصیه سرمایه‌گذاری شخصی ارائه نمی‌دهد و مجوز معامله‌گری اوراق بهادار، کارگزاری، مشاوره سرمایه‌گذاری در آمریکا یا بانک سرمایه‌گذاری ندارد.
