دهلی نو، ۳۰ سپتامبر — شرکت‌های دولتی هند احتمالاً به رغم هزینه بالاتر استقراض دلار از خارج ادامه خواهند داد، زیرا به دنبال تنوع‌بخشی به منابع تامین مالی خود هستند، یک مدیر ارشد در HSBC هند گفت.
به عنوان بخشی از تلاش گسترده‌تر برای جذب دلار به هند و حمایت از روپیه ضعیف شده، بانک مرکزی هند (RBI) پنجره‌های یارانه‌ای برای استقراض بدهی خارجی اعلام کرد. در حالی که طرح سپرده‌های ارز خارجی غیرمقیم (FCNR) پیش از موعد در ۳۱ اوت پایان یافت، پنجره‌های وام‌های تجاری خارجی (ECB) و استقراض‌های ارزی خارجی تا ۳۱ دسامبر باز باقی مانده‌اند.
تا ۱۸ سپتامبر، این پنجره‌ها منجر به ورود ۱۴۳.۶ میلیارد دلار شده‌اند که ۹۳٪ آن از طریق سپرده‌های FCNR بوده است، طبق داده‌های RBI.
«من می‌گویم شاید برای شرکت‌های دولتی، استقراض و معاوضه دلار در سطوح فعلی بالای بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا کمی گران‌تر از تامین مالی داخلی باشد، اما فکر می‌کنم برخی از آن‌ها ممکن است همچنان این کار را برای تنوع‌بخشی منابع تامین مالی انجام دهند،» وینود وِنکاتش، هم‌رئیس راهکارهای تامین مالی HSBC هند گفت.
وِنکاتش که از سال ۲۰۱۴ به HSBC پیوسته است، گفت بازده پنج‌ساله اوراق خزانه‌داری آمریکا اکنون ۵٪ است و افزودن ۱۰۰-۱۲۰ واحد پایه به آن هزینه دلار را به ۶٪ می‌رساند. افزودن ۱۵۰ واحد پایه هزینه هجینگ، هزینه اضافی هجینگ کوپن و مالیات احتمالی کسر شده می‌تواند هزینه کل را به بیش از ۸٪ برساند. در بازار داخلی، آن‌ها می‌توانند در حال حاضر با نرخ ۷.۷۵٪ تا ۸٪ تامین مالی کنند.
«من هنوز انتظار دارم عرضه اوراق قرضه دلاری برای بقیه سال ادامه یابد، اما سرعت آن کندتر از آن چیزی خواهد بود که اخیراً دیده‌ایم. عرضه افزایشی ممکن است تحت پنجره معاوضه یارانه‌ای ۱.۵٪ و همچنین به صورت موردی از سوی شرکت‌هایی که به دنبال بازپرداخت بدهی‌های سررسید شده خود هستند، انجام شود،» وِنکاتش گفت.
شرکت‌هایی مانند Power Finance Corp. (PFC) و The National Bank for Financing Infrastructure and Development (NaBFID) قبلاً از این مسیر استفاده کرده‌اند.
او همچنین گفت برخی وام‌دهندگان تامین مالی کوتاه‌مدت را در پنجره FCNR انجام داده‌اند اما ممکن است اکنون آن استقراض را به اوراق قرضه بلندمدت تبدیل کنند.
روزنامه Mint در ۹ سپتامبر گزارش داد که بانک‌های داخلی به دنبال تامین مالی بلندمدت خارجی برای جایگزینی استقراض‌های کوتاه‌مدت استفاده شده در جریان افزایش سریع سپرده‌های FCNR هستند.
نیاز به دلار برای اهرم مالی و سایر تامین مالی‌ها تحت پنجره ویژه RBI، علاوه بر سایر معاملات، بانک بریتانیایی را به صدر جدول لیگ اوراق قرضه G3 هند رسانده است، که از جایگاه سوم در سال گذشته به این رتبه ارتقا یافته است. اوراق قرضه G3 در سه ارز خارجی – دلار آمریکا، یورو و ین ژاپن – منتشر می‌شوند، اگرچه معاملات دلاری بخش عمده انتشار هند را تشکیل می‌دهند.
هندی‌های مقیم خارج (NRIs) ۱۳۲.۹ میلیارد دلار از طریق سپرده‌های FCNR به بانک‌های هندی وارد کرده‌اند. این بیش از پنج برابر ورودی‌های سال ۲۰۱۳ است، زمانی که طرح مشابهی راه‌اندازی شده بود.
«در هند، ما اکنون شماره یک هستیم و در گرفتن سهم بازار عملکرد بسیار خوبی داشته‌ایم،» وِنکاتش گفت. «امسال، اگر به آمار کلی عرضه نگاه کنید، هند در G3 حدود ۲۱.۸ میلیارد دلار است، در حالی که رکورد هند حدود ۲۲.۴ میلیارد دلار است؛ هند به زودی این رکورد را خواهد شکست.»
این رقم شامل ECBها، OFCBها و تامین مالی مرتبط با FCNR است و به فعالیت بازار اوراق قرضه اشاره دارد. در سال ۲۰۲۵، این رقم ۵.۵۴ میلیارد دلار بود که نشان‌دهنده افزایش چند برابری در سال جاری است.
وِنکاتش معتقد است جریان‌های FCNR و نقدینگی حاصل به نفع وام‌گیرندگان خواهد بود، به ویژه شرکت‌هایی که به دنبال استفاده از وام‌های بانکی هستند. بر اساس آخرین داده‌های بلومبرگ، نقدینگی سیستم در تاریخ ۲۸ سپتامبر مازاد ۴.۸ تریلیون روپیه بوده است، در حالی که یک ماه پیش مازاد ۵ تریلیون روپیه بود.
«بانک‌ها باید این نقدینگی را به کار گیرند. این به کاهش قیمت‌گذاری روپیه برای بسیاری کمک می‌کند. اگر یک شرکت به دنبال وام به روپیه باشد و به بانکی مراجعه کند که نقدینگی FCNR زیادی دارد و تمایل اعتباری برای وام دادن دارد،» وِنکاتش گفت.
بانکداران در مورد استفاده از نقدینگی اضافی اختلاف نظر دارند. اوایل سپتامبر، رئیس بانک دولتی هند، CS Setty، گفت انتظار ندارد مازاد نقدینگی رشد اعتباری را مختل کند، در حالی که مدیرعامل Axis Bank، Amitabh Chaudhry، هشدار داد که افزایش نقدینگی در سیستم بانکی، ناشی از جریان‌های بی‌سابقه ارز خارجی، می‌تواند به وام‌دهی غیرعادی منجر شود.
فراتر از انتشارهای معمول اوراق قرضه، وِنکاتش گفت HSBC شاهد علاقه زیادی به معاملات تامین مالی اکتسابی است. «فعالیت در تامین مالی استراتژیک، از جمله تامین مالی اکتساب، بسیار قوی بوده است. در HSBC، ما بسیار بر این حوزه متمرکز هستیم،» وِنکاتش گفت.
نمونه‌هایی شامل کمک HSBC و سایر بانک‌ها به خط تامین مالی ۲۰۰۰۰ کرور روپیه‌ای Torrent Pharma برای JB Chemicals است. وِنکاتش گفت انتظار دارد فعالیت زیادی در حوزه تامین مالی اکتساب در آینده وجود داشته باشد.
سلب مسئولیت: این مطلب توسط خدمات محتوای دیجیتال HT با اجازه از MINT منتشر شده است. برای هرگونه سوال درباره این مقاله یا نیاز به محتوای دیگر، لطفاً با سردبیر به آدرس contentservices@htdigital.in تماس بگیرید.
